Come studiareCerca un argomento oppure apri un capitolo dall’indice. I titoli ti portano direttamente alla spiegazione corretta.
Le figure riprodotte dalle fonti conservano le etichette originali; i grafici ridisegnati, le didascalie, le tabelle e le spiegazioni sono in italiano.
Appendice B. Glossario
Le definizioni seguenti consentono di ritrovare rapidamente i concetti utilizzati nei capitoli. Distinguono i meccanismi economici, le misure contabili e le categorie regolamentari, senza trattare come sinonimi termini dal suono simile.
Intermediazione, informazione e contratti
- Selezione avversa
- Un problema informativo precedente alla stipula del contratto, in cui le controparti differiscono per caratteristiche che l'altra parte non può osservare pienamente. Le condizioni contrattuali possono modificare la composizione dei richiedenti che partecipano.
- Relazione di agenzia
- Un rapporto in cui una parte agisce per conto di un'altra. Obiettivi divergenti e osservazione incompleta possono generare costi che incentivi, monitoraggio e restrizioni contrattuali cercano di contenere.
- Trasformazione delle attività
- Il processo di acquisire attività con determinate caratteristiche di rischio, scadenza, liquidità, dimensione o valuta e di emettere passività con caratteristiche diverse. La trasformazione rialloca il rischio e può creare nuove vulnerabilità.
- Asimmetria informativa
- Una situazione in cui le parti di una transazione dispongono di informazioni rilevanti diverse. La selezione avversa e l'azzardo morale riguardano momenti e forme differenti di questo problema.
- Broker
- Un intermediario che agisce come agente per organizzare transazioni. Un dealer opera invece in proprio e detiene la posizione risultante nel proprio stato patrimoniale.
- Attività a garanzia
- Un'attività o un diritto posto a garanzia di un'obbligazione e disponibile per un creditore secondo il contratto e la legge applicabile. Il suo valore dipende dall'escutibilità, dal grado di priorità, dai costi di vendita e dalle condizioni al momento del recupero.
- Impegno a erogare
- La promessa contrattuale di un finanziatore di fornire fondi al verificarsi delle condizioni stabilite. Un impegno può generare un'esposizione al rischio di liquidità prima di trasformarsi in un prestito effettivamente utilizzato.
- Stabilizzazione dei consumi
- L'utilizzo di risparmio, indebitamento e assicurazione per trasferire il consumo tra periodi o stati del mondo, nel rispetto di un vincolo intertemporale delle risorse.
- Covenant
- Un obbligo o una restrizione contrattuale, come un requisito informativo o un limite alla leva finanziaria. La violazione può conferire ai creditori il diritto di rinegoziare, sospendere le erogazioni o esigere il rimborso anticipato.
- Razionamento del credito
- Una situazione in cui debitori disposti ad accettare le condizioni prevalenti non riescono a ottenere tutto il credito richiesto. Gli effetti informativi e di incentivo possono impedire a un tasso di interesse più elevato di portare il mercato in equilibrio.
- Monitoraggio delegato
- L'affidamento a un intermediario del monitoraggio dei debitori per conto di molteplici investitori, evitando potenzialmente la duplicazione degli sforzi ma creando una distinta esigenza di disciplinare l'intermediario.
- Finanza diretta
- Un finanziamento in cui l'investitore finale detiene un credito emesso dal debitore finale, anche se un intermediario lo organizza o lo distribuisce.
- Finanza indiretta
- Un finanziamento attraverso un intermediario che detiene un credito verso un debitore ed emette una passività distinta verso i propri finanziatori.
- Responsabilità limitata
- Una caratteristica giuridica o del modello che limita le perdite di un investitore a una partecipazione definita. La responsabilità precisa di un debitore o di un garante dipende dal contratto e dalla legge.
- Azzardo morale
- Un problema di incentivi successivo alla stipula del contratto, quando una parte può intraprendere azioni che un'altra parte non riesce a osservare o controllare pienamente e alcune conseguenze ricadono su altri.
- Credito relazionale
- Un'attività di prestito basata in parte sulle informazioni accumulate attraverso interazioni ripetute, movimentazione del conto e contatti con il debitore. Può migliorare lo screening aumentando però i costi di passaggio a un altro intermediario.
- Screening
- La raccolta e la valutazione di informazioni prima di una transazione per distinguere la qualità dei debitori, le prospettive degli investimenti o l'adeguatezza delle controparti.
- Grado di priorità
- La priorità di un credito rispetto ad altri nel ricevere pagamenti o nell'assorbire perdite. Il grado di priorità è diverso dalla probabilità che il debitore entri in default.
- Prestito sindacato
- Un prestito concesso da più finanziatori nell'ambito di un accordo contrattuale coordinato, spesso con un arranger e un agente amministrativo.
Contabilità, valutazione e rischio di credito
- Attività
- Risorse e crediti rilevati nello stato patrimoniale di un istituto, compresi prestiti, titoli e disponibilità liquide. Il valore contabile, il valore di mercato e il ricavato della liquidazione possono differire.
- Cost-to-income ratio
- I costi operativi divisi per i ricavi operativi secondo una definizione dichiarata. Le differenze di classificazione e le componenti eccezionali influenzano i confronti.
- Spread creditizio
- Una differenza di rendimento rispetto a un parametro di riferimento specificato. Può remunerare la perdita attesa, il rischio inatteso, la liquidità e altri fattori, oltre al solo rischio di default.
- Duration
- Una misura legata alla distribuzione temporale dei flussi di cassa attualizzati e alla loro sensibilità alle variazioni del rendimento. La duration modificata fornisce un'approssimazione locale delle variazioni percentuali del prezzo.
- Patrimonio netto
- L'interessenza residua dopo aver sottratto le passività dalle attività. Il patrimonio netto assorbe le perdite prima dei creditori secondo il quadro contabile e giuridico pertinente.
- Perdita attesa
- La perdita media su crediti ponderata per le probabilità su un orizzonte specificato. Un'approssimazione elementare a livello di esposizione moltiplica la probabilità di default, la perdita in caso di default e l'esposizione al default.
- Esposizione al default (EAD)
- L'importo esposto quando un debitore entra in default, potenzialmente comprensivo di utilizzi futuri delle linee impegnate e di altre componenti specifiche del contratto.
- Haircut
- Una riduzione applicata al valore di riferimento di un'attività ai fini della garanzia, prudenziali o di vendita. Il significato dell'haircut e la sua base valutativa devono essere dichiarati.
- Fondo svalutazione crediti
- Una rettifica contabile per perdite su crediti attese o individuate secondo il quadro di rendicontazione pertinente. Rilevare un costo non implica necessariamente che si sia già verificato un inadempimento nel pagamento.
- Leva finanziaria
- Il rapporto tra le esposizioni o le attività di un istituto e il suo capitale. Una leva maggiore amplifica la sensibilità degli azionisti alle variazioni del valore delle attività.
- Passività
- Obbligazioni verso altre parti, come depositi, titoli di debito e finanziamenti ricevuti. La tempistica e le condizioni di pagamento ne determinano le implicazioni per il funding e la liquidità.
- Perdita in caso di default (LGD)
- La frazione dell'esposizione perduta condizionatamente al default, tenendo conto del processo di recupero e dei relativi costi ipotizzati.
- Mark-to-market
- Una valutazione basata sui prezzi correnti di mercato o su appropriate stime fondate sul mercato. Le variazioni del valore economico possono essere rilevanti anche quando la rilevazione contabile segue una convenzione diversa.
- Margine d'interesse
- Gli interessi attivi al netto degli interessi passivi in un periodo. Si tratta di un importo, mentre il margine di interesse percentuale è tale importo diviso per una base di attività specificata.
- Credito deteriorato (NPL)
- Un prestito che soddisfa un criterio definito di deterioramento, comunemente legato ad arretrati rilevanti o all'improbabilità del pagamento. Le definizioni esatte differiscono tra i quadri di rendicontazione e quelli regolamentari.
- Probabilità di default (PD)
- La probabilità di entrare in uno stato di default definito durante un orizzonte specificato. Una PD riferita all'intera durata e una PD annuale non sono intercambiabili.
- Tasso di recupero
- La frazione recuperata di un credito specificato, misurata secondo ipotesi dichiarate su tempistiche, attualizzazione e costi.
- Redditività delle attività (ROA)
- L'utile netto diviso per le attività, spesso quelle medie nel periodo di formazione del reddito. Misura la redditività rispetto alla base di attività.
- Redditività del patrimonio netto (ROE)
- L'utile netto diviso per il patrimonio netto, spesso quello medio. La leva finanziaria può aumentare il ROE accrescendo anche il rischio.
- Cancellazione contabile
- L'eliminazione totale o parziale di un'attività rilevata quando non è più ragionevole attenderne il recupero secondo i principi contabili applicabili. È diversa da una precedente rettifica per svalutazione.
Funding, crisi e presidi di tutela
- Corsa agli sportelli
- Un rapido tentativo di molti creditori o depositanti di ritirare i fondi o rifiutarne il rinnovo. L'aspettativa che altri ritirino i propri fondi può rendere individualmente conveniente il prelievo anticipato.
- Prestito ponte
- Un finanziamento temporaneo destinato a coprire il periodo precedente alla disponibilità di funding a più lungo termine o di un altro afflusso di cassa atteso. Non deve necessariamente essere una linea revolving.
- Riserva patrimoniale
- Risorse capaci di assorbire perdite detenute oltre un minimo definito o un requisito interno. Non coincidono con uno stock di liquidità disponibile per i prelievi.
- Contagio
- La trasmissione di difficoltà tra istituti o mercati attraverso esposizioni contrattuali, attività comuni, informazioni, fiducia o canali di funding.
- Assicurazione dei depositi
- Un sistema che tutela i depositanti ammissibili entro limiti e condizioni di copertura definiti. La copertura del capitale non comprende automaticamente ogni interesse promesso o ogni tipologia di credito.
- Valore della raccolta in depositi
- Il valore economico associato alla capacità di una banca di attrarre e mantenere depositi a condizioni vantaggiose, tenendo conto dei costi del servizio, del comportamento dei clienti e della concorrenza.
- Vendita forzata
- Una vendita determinata da un urgente fabbisogno di fondi a un prezzo depresso dalla limitata capacità degli acquirenti o dall'illiquidità del mercato. Queste vendite possono trasmettere perdite ad altri detentori di attività simili.
- Liquidità di finanziamento
- La capacità di ottenere denaro o altri mezzi di pagamento immediatamente utilizzabili per adempiere alle obbligazioni alla scadenza.
- Attività liquide di elevata qualità (HQLA)
- Attività che soddisfano le condizioni di ammissibilità e valutazione di un quadro di liquidità. La loro funzione è fornire risorse affidabili in condizioni di stress.
- Illiquidità
- L'incapacità di effettuare puntualmente i pagamenti utilizzando i fondi disponibili o ragionevoli possibilità di finanziamento, anche quando il valore finale delle attività può superare le passività.
- Insolvenza
- Una condizione in cui un istituto non soddisfa il criterio di solvibilità applicabile, spesso associata sul piano economico a valori delle attività inferiori alle passività. Le definizioni giuridiche dipendono dall'ordinamento.
- Prestatore di ultima istanza
- Una banca centrale o un altro istituto designato che fornisce liquidità di emergenza a condizioni specificate quando i normali canali di funding vengono meno.
- Coefficiente di copertura della liquidità (LCR)
- Un coefficiente regolamentare che confronta le attività liquide ammissibili con i deflussi netti di cassa in condizioni di stress su un orizzonte di 30 giorni, utilizzando definizioni e rettifiche prescritte.
- Trasformazione delle scadenze
- Il finanziamento di attività a durata più lunga mediante passività che scadono o possono essere ritirate prima. I conseguenti rischi di rinnovo e di liquidità richiedono una gestione attiva.
- Coefficiente netto di finanziamento stabile (NSFR)
- Una misura regolamentare che confronta il finanziamento stabile disponibile con quello richiesto dalle attività e dall'operatività su un orizzonte più lungo.
- Rischio di rifinanziamento
- Il rischio che le obbligazioni in scadenza non possano essere sostituite a condizioni praticabili, anche quando il progetto o l'attività sottostante non ha ancora raggiunto la data del flusso di cassa finale.
- Risoluzione
- Un quadro per gestire un istituto finanziario in dissesto perseguendo obiettivi pubblici definiti, che possono comprendere la continuità delle funzioni essenziali e l'attribuzione delle perdite agli investitori.
- Attività ponderate per il rischio (RWA)
- Una misura regolamentare dell'esposizione che incorpora fattori di ponderazione del rischio specificati o requisiti basati su modelli. Non coincide con il totale contabile delle attività.
- Rischio sistemico
- Il rischio di una perturbazione finanziaria con conseguenze per il funzionamento dell'intero sistema e dell'economia reale, compresa l'amplificazione attraverso istituti interconnessi ed esposizioni comuni.
Mercati, moneta e pagamenti
- Titolo garantito da attività (ABS)
- Un titolo i cui pagamenti dipendono da un portafoglio sottostante di attività finanziarie, secondo la struttura giuridica e le regole di pagamento dell'operazione.
- Punti di attacco e di distacco
- Le soglie di perdita del portafoglio alle quali una tranche comincia ad assorbire perdite e viene completamente esaurita.
- Moneta in senso ampio
- Un aggregato monetario che include il circolante e determinati strumenti assimilabili ai depositi detenuti da settori designati. La sua composizione dipende dalla definizione statistica utilizzata.
- Valuta digitale di banca centrale (CBDC)
- Una passività monetaria digitale di una banca centrale progettata per un gruppo definito di utenti e funzioni di pagamento. Le proposte al dettaglio e all'ingrosso differiscono per accesso e finalità.
- Compensazione
- L'elaborazione e la riconciliazione delle istruzioni di transazione e la determinazione delle obbligazioni risultanti prima del regolamento definitivo.
- Saldo a circuito chiuso
- Un saldo prepagato utilizzabile all'interno di una rete definita di esercenti o di una piattaforma, anziché una moneta di utilizzo generale accettata ovunque.
- Servizi bancari di corrispondenza
- Un accordo in cui una banca fornisce servizi di pagamento, di conto o di altro tipo a un'altra banca, spesso a livello transfrontaliero.
- Creazione del credito
- L'espansione dei crediti da prestiti e delle obbligazioni associate. Un prestito bancario crea comunemente un deposito al momento dell'erogazione, mentre i pagamenti successivi richiedono il regolamento e la gestione del funding.
- Custodia
- La conservazione e l'amministrazione di attività e registrazioni per conto dei clienti, con adeguata separazione patrimoniale e controlli sulla titolarità.
- Portafoglio digitale
- Un'interfaccia o un sistema per memorizzare credenziali di pagamento, accedere ai saldi dei conti o controllare attività digitali. Le sue funzioni economiche e giuridiche dipendono da ciò che effettivamente detiene o a cui consente di accedere.
- Commissione interbancaria
- Un pagamento tra gli istituti partecipanti a un circuito di carte secondo le sue regole. È diversa dalla commissione totale che un esercente paga al proprio fornitore di servizi di pagamento.
- Investment banking
- Attività che comprendono l'emissione di titoli, l'underwriting, la consulenza sulla raccolta di capitali e i servizi per fusioni e acquisizioni. Attività diverse comportano rischi diversi nell'agire per conto dei clienti o in proprio.
- Liquidità di mercato
- La capacità di scambiare rapidamente un'attività per importi significativi senza un'eccessiva concessione di prezzo. Può peggiorare proprio quando molti detentori hanno bisogno di liquidità.
- Base monetaria
- Le passività monetarie della banca centrale incluse nella definizione prescelta, comunemente il circolante e le riserve bancarie. È diversa dalla moneta in senso ampio detenuta dal pubblico.
- Distruzione di moneta
- La riduzione delle posizioni monetarie, ad esempio quando il rimborso del capitale di un prestito bancario cancella una passività da deposito e la corrispondente attività creditizia.
- Effetti di rete
- Variazioni del valore di un servizio al cambiare del numero o della composizione dei suoi utenti. Le piattaforme di pagamento possono collegare l'adozione da parte dei clienti all'accettazione da parte degli esercenti.
- Quantitative easing (QE)
- Acquisti di attività da parte della banca centrale a fini di politica monetaria. I loro effetti di bilancio dipendono dal venditore e dalla catena di regolamento; le riserve non vengono meccanicamente prestate alle famiglie.
- Rimborso
- Lo scambio di un credito finanziario con le attività o la moneta promesse secondo le sue condizioni. Il diritto giuridico e l'accesso concreto sono importanti quanto la copertura dichiarata dall'emittente.
- Riserve
- Nella contabilità monetaria, i saldi delle banche presso la banca centrale utilizzati per il regolamento e altre finalità consentite. Le attività di riserva delle stablecoin costituiscono una categoria diversa e non vanno confuse con le riserve presso la banca centrale.
- Cartolarizzazione
- Il finanziamento o il trasferimento del rischio mediante titoli collegati a un portafoglio di esposizioni, spesso con priorità differenti e tranche che assorbono perdite.
- Regolamento
- L'estinzione di un'obbligazione di pagamento o relativa a titoli tramite il trasferimento definitivo dell'attività richiesta, nel rispetto delle regole del sistema pertinente e della definitività giuridica.
- Società veicolo (SPV)
- Un'entità costituita per un'operazione o un'attività definita, spesso utilizzata per detenere attività cartolarizzate. La separazione giuridica e il trasferimento del rischio dipendono dalla struttura effettiva.
- Stablecoin
- Una cripto-attività progettata per mantenere un valore stabile rispetto a un'attività o a un'unità di riferimento. Un valore obiettivo non garantisce che i prezzi di mercato o gli importi rimborsati vi coincidano sempre.
- Tokenizzazione
- La rappresentazione di crediti o attività sotto forma di token digitali all'interno di un'infrastruttura specificata. Non modifica di per sé il credito economico sottostante, la priorità giuridica o il rischio di credito.
- Tranche
- Una classe di crediti con una posizione definita nella cascata dei pagamenti o delle perdite. Una tranche senior può rimanere esposta a perdite del portafoglio correlate o sufficientemente gravi.
- Underwriting
- La valutazione e l'assunzione di rischi definiti nell'attività creditizia, assicurativa o di emissione di titoli. In un'emissione, l'impegno dell'underwriter determina quanto rischio di collocamento assume.